中文 English
新闻中心News Center
卢志强董事长政协提案:关于鼓励上市公司大股东承诺股票最低减持价格,有效缓解大小非集中解禁压力的政策建议

        据有关部门统计,股改以来,全部产生的4685亿股大小非,到2009年1月31日,只解禁了1445亿股,占31%,在解禁股中,已减持股数为293亿股,仅占解禁股的20%。不断面临解禁的大小非问题,客观上造成股票价格大幅波动和股票定价机制的紊乱,直接影响到广大投资者对中国股市未来的信心和预期。研究探讨通过配套金融、证券政策鼓励,规范和约束上市公司股东减持股票行为,引导上市公司解禁大小非形成一个相对明晰的中长期价格走势预期,合理支持上市公司抓住机遇,加快发展,提高经营业绩和持续盈利能力,在当前维护股市稳定发展,积极应对全球金融危机的背景下意义重大。
       现就鼓励上市公司股东,特别是大股东,承诺股票减持最低价格有关配套支持政策提出如下建议:
       一. 承诺和鼓励政策的基本内容。
       从政策上鼓励、提倡上市公司股东承诺,按照行业正常的市盈率(市盈率参照国际标准、行业标准)确定股票减持价格,低于该价格不得卖出,高出该价格,也需在承诺时间满后方可卖出。
       同时,对于承诺的上市公司和股东都要有一定的证券、金融政策鼓励措施。配套鼓励支持政策主要包括两方面:
        一是中国证监会要支持、放宽上市公司再融资,开通增发、配股、公司债绿色通道。
        二是放开股权抵押贷款,上市公司大股东的股权可以到银行打折融资,可按照企业净资产同比例给予贷款,或者按照股东承诺的股票现市值的25%—30%给予贷款,这部分银行贷款资金允许进入股票二级市场,增加和扩大市场流动性,这部分拟进入股票二级市场的资金比例,具体可由上市公司股东自行确定,也可以由政策予以明确规定。
        该项政策实施过程中,需要上市公司、上市公司股东根据政策规定向证监会和有关银行提出申请,由证监会有关部门、有关银行、中介机构和上市公司、上市公司股东结合实际共同研究,确定承诺内容和具体配套政策支持方案。
        二. 承诺和鼓励政策的可行性。
        这项政策的最大的好处就是与现行政策不冲突,有可操作性,能够调动企业的积极性,对企业既有激励,更有约束,是一个能够多赢的政策:
       (一)上市公司股东通过承诺,对于所持解禁的上市公司股票进行了价格锁定和时间锁定,明确了股票价格的预期,以实际行动表达了股东对于上市公司的支持和持续发展的信心。而且股东按照承诺约定,在时间约定期满后,在行情高涨时可以卖股票偿还贷款,在行情低迷时通过银行贷款可以增持股票,稳定市场预期,有助于让股票价格维持一个合理的价格区间,避免股市的大起大落,有助于维护股票市场的稳定。
       (二)上市公司通过再融资则可以有效缓解当前国际金融危机和国内经济调整形势下普遍面临的资金压力,有助于上市公司提升盈利能力,创造更多利润,提高业绩水平,进而提升股票价值。而且,在目前市场形势下,支持上市公司通过增发、配股等再融资,增发和配股价格不会很高,从长期来讲有助于资本市场发展和上市公司发展,有利于维护广大中小投资者的权益。
       (三)对于上市公司股东来讲,由于银行抵押贷款的支持首先满足了其资金需求,同时由于允许这部分银行贷款进入股票二级市场,对于活跃股市,增加股市的流动性,支持资本市场发展有重要推动作用。而且从资产配置的角度来讲,上市公司股东配置可交换资产,有利于企业在全球化背景下创新开阔经营思路,为中国经济在新时期结构调整和增长方式的转变积累探索必要的经验。
       (四)从银行来讲,由于上市公司股东在银行股权抵押贷款率较低,即使企业违约,也可通过股票市场资产重组,保证银行利益得到最大程度的保护,风险可控。
       (五)从资本市场长远发展来讲,能够通过证券、金融政策的调整,有针对性解决当前资本市场的股改之后的一大突出问题,通过有效调整和纠正市场行为,在防范风险的前提下,必将有利于中国一大批上市公司做强做大,从根本上有利于以创新理念推进中国资本市场在更高层次上的科学发展。
XML 地图 | Sitemap 地图